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金吾財訊 | 中國銀河證券表示，8月經(jīng)濟較7月邊際修復(fù)，但改善主要集中在生產(chǎn)端，內(nèi)需仍在探底。8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.2%，較7月加快0.7個百分點，出口同比增長25%，外需和新動能繼續(xù)支撐生產(chǎn)；需求端則仍然偏弱，社零同比增長0.4%，較7月進一步回落，1—8月固定資產(chǎn)投資下降7.2%，制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資分別下降2.3%、4.0%和19.9%，三大分項均繼續(xù)走弱。值得關(guān)注的是，8月固定資產(chǎn)投資季調(diào)環(huán)比下降0.5%，較7月修訂后的-1.37%明顯收窄，投資可能正在接近底部。按生產(chǎn)法估算，8月當月GDP增速約為4.3%。整體看，當前經(jīng)濟仍呈現(xiàn)外需強于內(nèi)需、新動能強于傳統(tǒng)動能、生產(chǎn)改善快于投資和消費的特征。隨著專項債發(fā)行使用提速、新型政策性金融工具逐步投放，以及“兩重”“六張網(wǎng)”等重大項目加快推進，政策資源有望在三季度后段更多轉(zhuǎn)化為實物工作量，9月仍是觀察固定資產(chǎn)投資能否接近階段性底部的重要窗口。

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